Successo per i BTp Valore gemelli: raccolta chiusa a 16,6 miliardi. Tassi ritoccati al rialzo

Chiude con 16,6 miliardi di raccolta la prima emissione doppia di BTp Valore proposta dal Tesoro: quasi tre quarti del valore collocato finisce nel cesto del titolo tradizionale a cedole semestrali, che totalizza 12,07 miliardi (il 72,9%), il resto è appannaggio invece del BTp Valore Insieme, con cedola unica finale alla scadenza dei cinque anni (4,55 miliardi, il 27,7% del totale).

In linea con i precedenti

L’operazione dual tranche, meccanismo inedito nelle offerte rivolte al mercato retail, finisce quindi per ritoccare leggermente al rialzo la media fortunata dei collocamenti di questa famiglia di bond governativi indirizzati a risparmiatori e famiglie, finora superiore di poco ai 16 miliardi a emissione. Si tratta di un risultato non scontato, che smentisce alcuni timori della vigilia generati da un mercato agitato da inflazione e incognite sui debiti sovrani di Francia, Usa e Giappone.

I tassi definitivi

Le oscillazioni di questa settimana non hanno colpito i ritmi di adesione, tonici per tutti e cinque i giorni del collocamento. Ma si fanno sentire sui tassi, che ieri il Tesoro ha deciso di aggiornare rispetto ai minimi garantiti comunicati una settimana fa. Il BTp Valore tradizionale vedrà quindi le cedole salire dal 3,75% del primo biennio al 4,2% del secondo, per chiudere con lo 4,75% del quinto e ultimo anno di vita (contro il 3,7%, 4,1% e 4,7% ipotizzato alla vigilia dell’operazione). Si aggiorna di conseguenza anche la supercedola unica finale del BTp Valore Insieme, che passa dal 22,25% al 23,70%. Per entrambi i titoli, il rendimento annuo è ritoccato di conseguenza al 4,15%, dal 4,1% iniziale, conservando il premio rispetto al titolo ordinario di pari scadenza che alla chiusura di ieri si è attestato al 4,07%.

Le scelte degli investitori

Le preferenze dei risparmiatori, si diceva, sono andate per tre quarti al BTp tradizionale, che con le sue cedole staccate ogni tre mesi offre un’entrata stabile da affiancare al reddito da lavoro o pensione. Ma con i suoi 4,55 miliardi di raccolta al debutto, anche il BTp Valore Insieme è considerato un successo dal Tesoro: che con questo nuovo meccanismo ha allargato il ventaglio degli strumenti a disposizione dei risparmiatori per diversificare il proprio portafoglio in bond, com’è saggio fare soprattutto quando i mercati sono in altalena.